鋼市供（gòng）應收（shōu）縮，需求同步（bù）下降，短期鋼價難言樂觀

2019-01-24 瀏覽量：4779

　　螺紋鋼主力1801合約（yuē）出現大幅回落，上周五收於3577元/噸，較前一周下跌199元/噸。我們認為，一方麵，供應端利好基本釋（shì）放，武安、唐山限產落地（dì），市場對自11月15日開始的冬季（jì）限（xiàn）產消化已久，供（gòng）應收縮的提振作用邊際弱化（huà）；另一方麵，10月（yuè）中旬以來，終端需求持續走（zǒu）弱，北方地區受（shòu）環保和天氣因素影（yǐng）響需求停滯，全國（guó）其他地區終端需求表現也不（bú）甚理想，北材南下力度（dù）加大給市場帶來較大的心理壓力。總體（tǐ）來看，鋼市供應收縮，需求同步下降，短期鋼價難言樂（lè）觀。

　　 終端（duān）需求持續走弱
 
　　十（shí）一假期結束後，全國終端（duān）成交呈現逐步走弱的態勢，尤其（qí）是（shì）上周，終端需求明顯萎縮，貿易商出（chū）貨壓力（lì）加大（dà）。分地區來看，北方（fāng）地區由於空氣質量不佳，環保壓力仍（réng）存，疊（dié）加天氣迅速轉涼，施工工地大部分處於停滯狀態，需求（qiú）不斷萎縮。
 
　　北方出貨不暢導致北材南下力度不斷加大，近期華南地區到港（gǎng）船隻明顯增加，港口出現較為（wéi）嚴重的擠港現象。今年北材南下時間較往年提（tí）前，並且（qiě）力度要強於往年，因而華（huá）東和華南地區麵臨較大的供（gòng）應壓力。
 
　　弱勢原料繼續拖累成材
 
　　原料端主要品種如（rú）鐵礦石、焦炭自8月下旬（xún）下跌至今，曆時超過兩個月，鐵礦石、焦（jiāo）炭自高點分別下跌30.27%、33.55%。究其原因，在鋼廠大麵積限產背景下，原料麵臨需求斷崖式下滑（huá）。原料價格經曆小幅反彈後再度（dù）走弱，尤其是鐵礦石創出新低，使得市（shì）場認為（wéi）由原料引發的全（quán）產（chǎn）業鏈（liàn）成本塌陷式下跌仍未（wèi）結束。
　　鐵礦石（shí）、焦炭現貨仍然麵臨極大的考驗，鐵礦石現貨連續數周成交低迷，貿易商低價甩（shuǎi）貨、以價換量的（de）情（qíng）況較為（wéi）普遍（biàn），焦炭現貨價格連續大幅（fú）下調（diào）。原料端的持續低迷對成材價格（gé）產生拖累。
 
　　 社會庫存降速趨（qū）緩
 
　　上周Mysteel統計的全國鋼材社會庫存為999.42萬噸，周環比下降6.21萬噸，降幅出現明顯放緩。今年國慶後三（sān）周鋼材社會庫存總計下降49.57萬噸，2015年同（tóng）期降幅（fú）為104.08萬噸，2014年同期降幅（fú）為115.43萬噸。對比來看，今年國（guó）慶後（hòu）庫存下降速度是近三年來最低。
 
　　在供應收縮力度如此之大的背景下，社會庫存下降速度不及預期，這反映出（chū）10月旺季下遊需求不佳。
 
　　綜上，我們（men）認為，供應端（duān）利好基（jī）本釋放，終端需求持續走弱，其中北方地區受環保和天氣因素雙重影響，需求停滯。鋼市供應收縮，需求同步（bù）下降，短期鋼價難言樂觀。