賣方的價值就在於長期跟蹤某個行業，進而對未（wèi）來趨勢做出方向預判，譬（pì）如太平洋（yáng）證券今年4月的（de）研（yán）報，便將白羽肉雞形容為（wéi）“沙（shā）灘上（shàng）的金子”。
事實證明，確實是金子。8月20日，民和股份（fèn）（002234.SZ）發布了一份讓（ràng）人吃驚的（de）中報，上半年公司實現淨利潤8.69億元，同（tóng）比增長4618.23%，暫居A股利潤增幅榜第三位。
2018年基數過低是一方（fāng）麵，民和股份雛雞產品毛（máo）利（lì）率（lǜ）出現（xiàn）44%的提升則是另一方麵。這還不是個例，同處山東的益生股份（002458.SZ）上半年雞類產品毛利（lì）率（lǜ）更是增加了46.72個百分點，養雞行業究竟是怎麽了？
雞（jī）苗、肉雞都漲了，而且是十年（nián）一遇的大漲。卓創資訊8月21日提（tí）供（gòng）的數據顯示，2018年上半年，全國雞（jī）苗均價為2.7元/羽，而今年上半（bàn）年的雞苗均價則攀升到了（le）7.62元/羽，民和股（gǔ）份（fèn）半年報給出的節點數（shù）據（jù）10元/羽的曆史高（gāo）價，則出現在今年5月初（chū）。
“利潤、現金流等財務指標的好轉（zhuǎn），絕大部分都是受到（dào）了雞苗（miáo）銷售價格（gé）上漲所致（zhì）。”民和股份證券部人士8月21日回（huí）應稱。
需要指出的是，即便下半年供應端會得到一（yī）定（dìng）緩（huǎn）解，但是幅度相對（duì）有限，行業景氣度有望大概率延（yán）續。
每（měi）羽利潤超5元
整（zhěng）個肉雞（jī）產業鏈產品的上漲，包含了兩層驅動因素，第（dì）丨一層（céng）來自於行業（yè）自（zì）身。
“國（guó）內雞苗供（gòng）應緊張的格局，從2018年下半年就已經開始了，歸根到底還是在（zài）於供給端。”卓創資訊肉雞行業分析師劉曉瑩8月21日表示。
據她（tā）介紹，國內白羽雞種源在國外，此前多從美國、法國進口引種，但是受到當地（dì）爆發禽流感影響（xiǎng），國內進口量大幅減少，隻能改由其他中小國家引種，但是其（qí）供應能力相對有限，難以彌補國內產生的缺口。
對此（cǐ）周莎（shā）早前預判，“哪（nǎ）怕從（cóng）2019年開始祖代雞引種量井噴，也無法撼動2019年至2021年商品代（白羽雞（jī））供給短缺的（de）格局。”
供應收縮背景下，白羽雞苗翻倍上漲，這才有前（qián）述均價漲幅幾近200%，上半年銷（xiāo）售均價達到7.62元/羽的一幕（mù）。
而從劉曉瑩測算（suàn）的結果來看，國內大廠雞苗成本（běn）僅為2.5元/羽，利潤空間提升（shēng）幅度（dù）可（kě）謂驚人，這也成（chéng）為了催（cuī）動禽類養殖企業利潤“爆量”的關鍵。
以（yǐ）益生股份（fèn）為例，上半年公司經營活（huó）動產生（shēng）的現金流量淨額達7.84億元，去年同（tóng）期僅為1375萬元。
截至目前，行業內主要的4家上市公司（sī）中，已有3家披露半年報。無一例外，全部（bù）增長，差異隻是增多，還是增少罷了。
尤其是民和股份，公司超過70%的收入來自於雛（chú）雞（雞苗（miáo）），高度（dù）集中的業務賦予了驚人的業績彈性（xìng）。
第二層驅動因素，來自於行（háng）業外部，豬肉價格上行帶來的傳導效應。
整個邏（luó）輯很簡單，原有的市場供需處於平衡狀（zhuàng）態，而當豬肉價格增長時，便會引發一定雞肉、牛肉和魚肉等產（chǎn）品的替（tì）代效應。
“今年5月初同步上漲，雖然未超越2018年下半年5.8元/斤的（de）高點，但是目前仍然維持在5.4元/斤的次高位。”劉曉瑩介紹（shào）稱。
民和股份亦指出，預期未來對雞肉等肉類的需求將進一步提升。
上述行業預期，也成為了支撐雞苗、雞肉上漲的主要因素。
高景氣度遭遇高股價
今年3月，益生股份（fèn）實控人曹積生曾經計劃減持不超過（guò）總股本3%的股票。
5個月過去（qù）了，曹積生隻完成了公司0.16%的股份，並於（yú）8月12日決定提前（qián）終止此次減持計劃（huá）。浸淫（yín）行（háng）業多年的（de）他，又豈會無的放矢？
其中關鍵，在於下半年肉雞行業的高景氣度將大（dà）概率延續。上述山東地區行業人士便給出了兩個理由，其一從（cóng）國（guó）外引種到商（shāng）品代雞需要1年以上的生長周期，短時間內放量不現（xiàn）實，其二即便後期國外引種（zhǒng）力度加大，但是大型企業進口也都是按月進口，供應增加也需要時（shí）間。
劉（liú）曉瑩的觀點類似，“祖代雞繁育至少（shǎo）需要一年，去年10月以後，國（guó）內引種數量（liàng）有（yǒu）所增（zēng）加，但是幅度十分有限。今（jīn）年3、4月份，國內部分企業淘汰了（le）一批生產性能較差（chà）的父母代（dài）種（zhǒng）雞。”
上述隻是（shì）需求（qiú）端，供應端即將趕（gǎn）上開學季和中秋（qiū）、國慶雙節（jiē），下遊需求放量和（hé）對豬肉的替（tì）代效應，同樣會對雞肉產品產生一定支撐，“僅就雞苗而言，下半年大幅回落的可能性較小。”
僅（jǐn）有的擔憂是，麵對高企的雞苗價格，下遊養殖戶的接受（shòu）度是（shì）否會因此降低？
21世紀經濟報（bào）道記者了解到，除了（le）今年春（chūn）節前後，養殖（zhí）戶稍（shāo）微虧損外，其他時間端利潤空間都較為可觀。就拿雞苗價格（gé）突破（pò）10元/羽（yǔ）高點時為例，養殖戶仍然敢於拿貨便可見一斑（bān）。
劉曉瑩還（hái）反饋稱，山東地區養殖戶也多簽訂了保底銷售合同（tóng），若雞肉價格回落（luò），可以按照合（hé）同價格銷售，至少可以做到不虧（kuī）錢。
這對（duì）相關上市公司而言，顯然是（shì）個不錯的消息，即便下半（bàn）年利潤規模（mó）達不（bú）到二季（jì）度的高點，也已經十分可觀了。
以民和股份為例，上半年（nián）單季度利潤均值4.35億元。打個（gè）折扣，下半年單季度（dù）盈（yíng）利若縮窄至（zhì）3.5億元（yuán），公司（sī）全年利潤規模仍（réng）將達到15.69億元，每（měi）股收益接（jiē）近5.2元。
按照8月21日的收盤價35.87元計算，公司當前估值不足7倍。不確定的是，究竟給予多少倍（bèi）的估值才算合理？
另一（yī）個不利的方麵是，民和（hé）股份、益生股份等（děng）相關公司漲幅過大，二者年內累計漲（zhǎng）幅（fú）分別達到了213.28%和201.79%，未來這類標的上（shàng）漲空間還有多大？這兩個疑問都涉及（jí）二（èr）級市場。
顯然，股市波動的不確（què）定因素太多了，隻（zhī）能在其中尋找相對確定（dìng）的變量，即行業和企業的增長。8月21日，哈爾濱肉雞苗國產的出廠報價，每公（gōng）斤又（yòu）漲了4毛錢。
事實證明，確實是金子。8月20日，民和股份（fèn）（002234.SZ）發布了一份讓（ràng）人吃驚的（de）中報，上半年公司實現淨利潤8.69億元，同（tóng）比增長4618.23%，暫居A股利潤增幅榜第三位。
2018年基數過低是一方（fāng）麵，民和股份雛雞產品毛（máo）利（lì）率（lǜ）出現（xiàn）44%的提升則是另一方麵。這還不是個例，同處山東的益生股份（002458.SZ）上半年雞類產品毛利（lì）率（lǜ）更是增加了46.72個百分點，養雞行業究竟是怎麽了？
雞（jī）苗、肉雞都漲了，而且是十年（nián）一遇的大漲。卓創資訊8月21日提（tí）供（gòng）的數據顯示，2018年上半年，全國雞（jī）苗均價為2.7元/羽，而今年上半（bàn）年的雞苗均價則攀升到了（le）7.62元/羽，民和股（gǔ）份（fèn）半年報給出的節點數（shù）據（jù）10元/羽的曆史高（gāo）價，則出現在今年5月初（chū）。
“利潤、現金流等財務指標的好轉（zhuǎn），絕大部分都是受到（dào）了雞苗（miáo）銷售價格（gé）上漲所致（zhì）。”民和股份證券部人士8月21日回（huí）應稱。
需要指出的是，即便下半年供應端會得到一（yī）定（dìng）緩（huǎn）解，但是幅度相對（duì）有限，行業景氣度有望大概率延（yán）續。
每（měi）羽利潤超5元
整（zhěng）個肉雞（jī）產業鏈產品的上漲，包含了兩層驅動因素，第（dì）丨一層（céng）來自於行業（yè）自（zì）身。
“國（guó）內雞苗供（gòng）應緊張的格局，從2018年下半年就已經開始了，歸根到底還是在（zài）於供給端。”卓創資訊肉雞行業分析師劉曉瑩8月21日表示。
據她（tā）介紹，國內白羽雞種源在國外，此前多從美國、法國進口引種，但是受到當地（dì）爆發禽流感影響（xiǎng），國內進口量大幅減少，隻能改由其他中小國家引種，但是其（qí）供應能力相對有限，難以彌補國內產生的缺口。
對此（cǐ）周莎（shā）早前預判，“哪（nǎ）怕從（cóng）2019年開始祖代雞引種量井噴，也無法撼動2019年至2021年商品代（白羽雞（jī））供給短缺的（de）格局。”
供應收縮背景下，白羽雞苗翻倍上漲，這才有前（qián）述均價漲幅幾近200%，上半年銷（xiāo）售均價達到7.62元/羽的一幕（mù）。
而從劉曉瑩測算（suàn）的結果來看，國內大廠雞苗成本（běn）僅為2.5元/羽，利潤空間提升（shēng）幅度（dù）可（kě）謂驚人，這也成（chéng）為了催（cuī）動禽類養殖企業利潤“爆量”的關鍵。
以（yǐ）益生股份（fèn）為例，上半年公司經營活（huó）動產生（shēng）的現金流量淨額達7.84億元，去年同（tóng）期僅為1375萬元。
截至目前，行業內主要的4家上市公司（sī）中，已有3家披露半年報。無一例外，全部（bù）增長，差異隻是增多，還是增少罷了。
尤其是民和股份，公司超過70%的收入來自於雛（chú）雞（雞苗（miáo）），高度（dù）集中的業務賦予了驚人的業績彈性（xìng）。
第二層驅動因素，來自於行（háng）業外部，豬肉價格上行帶來的傳導效應。
整個邏（luó）輯很簡單，原有的市場供需處於平衡狀（zhuàng）態，而當豬肉價格增長時，便會引發一定雞肉、牛肉和魚肉等產（chǎn）品的替（tì）代效應。
“今年5月初同步上漲，雖然未超越2018年下半年5.8元/斤的（de）高點，但是目前仍然維持在5.4元/斤的次高位。”劉曉瑩介紹（shào）稱。
民和股份亦指出，預期未來對雞肉等肉類的需求將進一步提升。
上述行業預期，也成為了支撐雞苗、雞肉上漲的主要因素。
高景氣度遭遇高股價
今年3月，益生股份（fèn）實控人曹積生曾經計劃減持不超過（guò）總股本3%的股票。
5個月過去（qù）了，曹積生隻完成了公司0.16%的股份，並於（yú）8月12日決定提前（qián）終止此次減持計劃（huá）。浸淫（yín）行（háng）業多年的（de）他，又豈會無的放矢？
其中關鍵，在於下半年肉雞行業的高景氣度將大（dà）概率延續。上述山東地區行業人士便給出了兩個理由，其一從（cóng）國（guó）外引種到商（shāng）品代雞需要1年以上的生長周期，短時間內放量不現（xiàn）實，其二即便後期國外引種（zhǒng）力度加大，但是大型企業進口也都是按月進口，供應增加也需要時（shí）間。
劉（liú）曉瑩的觀點類似，“祖代雞繁育至少（shǎo）需要一年，去年10月以後，國（guó）內引種數量（liàng）有（yǒu）所增（zēng）加，但是幅度十分有限。今（jīn）年3、4月份，國內部分企業淘汰了（le）一批生產性能較差（chà）的父母代（dài）種（zhǒng）雞。”
上述隻是（shì）需求（qiú）端，供應端即將趕（gǎn）上開學季和中秋（qiū）、國慶雙節（jiē），下遊需求放量和（hé）對豬肉的替（tì）代效應，同樣會對雞肉產品產生一定支撐，“僅就雞苗而言，下半年大幅回落的可能性較小。”
僅（jǐn）有的擔憂是，麵對高企的雞苗價格，下遊養殖戶的接受（shòu）度是（shì）否會因此降低？
21世紀經濟報（bào）道記者了解到，除了（le）今年春（chūn）節前後，養殖（zhí）戶稍（shāo）微虧損外，其他時間端利潤空間都較為可觀。就拿雞苗價格（gé）突破（pò）10元/羽（yǔ）高點時為例，養殖戶仍然敢於拿貨便可見一斑（bān）。
劉曉瑩還（hái）反饋稱，山東地區養殖戶也多簽訂了保底銷售合同（tóng），若雞肉價格回落（luò），可以按照合（hé）同價格銷售，至少可以做到不虧（kuī）錢。
這對（duì）相關上市公司而言，顯然是（shì）個不錯的消息，即便下半（bàn）年利潤規模（mó）達不（bú）到二季（jì）度的高點，也已經十分可觀了。
以民和股份為例，上半年（nián）單季度利潤均值4.35億元。打個（gè）折扣，下半年單季度（dù）盈（yíng）利若縮窄至（zhì）3.5億元（yuán），公司（sī）全年利潤規模仍（réng）將達到15.69億元，每（měi）股收益接（jiē）近5.2元。
按照8月21日的收盤價35.87元計算，公司當前估值不足7倍。不確定的是，究竟給予多少倍（bèi）的估值才算合理？
另一（yī）個不利的方麵是，民和（hé）股份、益生股份等（děng）相關公司漲幅過大，二者年內累計漲（zhǎng）幅（fú）分別達到了213.28%和201.79%，未來這類標的上（shàng）漲空間還有多大？這兩個疑問都涉及（jí）二（èr）級市場。
顯然，股市波動的不確（què）定因素太多了，隻（zhī）能在其中尋找相對確定（dìng）的變量，即行業和企業的增長。8月21日，哈爾濱肉雞苗國產的出廠報價，每公（gōng）斤又（yòu）漲了4毛錢。
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